一边亏损一边“让利”：两家国资主体为济高发展豁免3.78亿债务，如此“输血”能否力挽狂澜？

岁末年初，济南高新发展股份有限公司（以下简称“济高发展”，600807.SH）收获一笔巨额债务“豁免礼包”。2025年12月29日，济高发展正式公告，其控股股东之一济南高新城市建设发展有限公司（以下简称“高新城建”）及关联方济南舜正投资有限公司（以下简称“舜正投资”），将合计豁免其及下属子公司债务本息3.776亿元。

值得关注的是，此次出手豁免债务的上述两家主体，自身均处于亏损状态却仍“慷慨让利”。公告数据显示，截至2024年年末，高新城建净资产为6.3亿元，当年净亏损4.71亿元，此次2.80亿元的豁免金额占其净资产比例高达44.4%；舜正投资同期亦净亏损8581万元，却仍拿出9746.76万元为济高发展豁免债务，且上述两家公司均具备明确的国资背景。

记者了解到，在济高发展关联方债务豁免的背后，是公司持续承压的经营状况。财务数据显示，公司营收已连续三年大幅收缩，从2022年的17.17亿元持续缩水至2025年前三季度的2.22亿元；盈利端更是连续三年陷入亏损泥潭，2024年亏损规模大幅扩大至8.65亿元，2025年前三季度仍亏损1.01亿元，资产负债率同步攀升至87.1%。

短期“输血”能否转化为长期“造血”能力？两家自身亏损的国资背景主体，大额纾困的合理性与可持续性何在？此次国资利益让渡的合规性细节是否完备？针对上述疑问，记者已致电并致函济高发展，截至发稿尚未收到公司回复。

关联方“无偿豁免”3.78亿元债务

济高发展前身为山东济南百货大楼（集团）股份有限公司，1994年1月3日在上海证券交易所上市交易，现隶属于济南高新控股集团有限公司，实际控制人为济南高新技术产业开发区管理委员会。

2025年12月29日，济高发展披露了债务豁免公告，该公司及旗下多家全资子公司合计获得控股股东及关联方37762.48万元借款本息豁免。

回溯此次豁免的债务源头，均为济高发展及子公司近年为支撑经营所发生的关联方借款。其中，2024年，济高发展及全资子公司济南高新生物科技有限公司（以下简称“济高生物”）、山东永安房地产开发有限公司（以下简称“永安房地产”），共同向控股股东之一的高新城建申请借款合计26300万元，借款利率为5.9%/年，期限12个月，该笔借款已全额到账。2025年12月，双方又签署《借款协议》，将上述三笔借款展期12个月。值得注意的是，高新城建此次豁免的债务中，便包含这笔刚完成展期的借款，短期内实现了从“借款展期”到“全额本息豁免”的转变。

另一部分债务则来自关联方舜正投资：2025年5月，济高发展及全资子公司济南高新产业发展有限公司（以下简称“济高产发”）向其申请借款合计1亿元，利率同样为5.9%/年，期限12个月，实际到账金额9532万元。

日前，济高发展公告称，为支持公司发展，减轻债务压力，提升持续经营能力，高新城建分别向济高发展、济高生物、永安房地产出具《豁免函》，豁免上述主体借款本息合计28015.72万元；同时，舜正投资分别向济高发展、济高产发出具《豁免函》，豁免上述主体借款本息合计9746.76万元。两部分豁免金额合计37762.48万元。

在公告中，济高发展方面称，本次豁免债务系高新城建、舜正投资作出的单方面、无偿的、不附带任何条件、不可变更、不可撤销的豁免行为。本豁免函一经作出，不可变更、解除、终止、撤销。本次债务豁免后，高新城建、舜正投资将不会以任何方式要求济高发展及相关子公司就上述借款承担或履行任何还款义务。