持续高存款低投放，兴业银行资产扩张“跛脚”，收益持续承压

未来兴业银行ROE的最大看点不是能否企稳，关键不在规模，而在于能否在可控风险下，找到新的资产定价能力和资本使用效率提升路径。

大行狂奔，浦发、中信在后，兴业不担心吗？

2025年，在四大行加快扩表、浦发和中信相继突破10万亿资产规模的背景下，11万亿规模的兴业银行主动放缓资产扩张，客观上将面临市场份额被稀释的压力。

从银行体系的运行逻辑看，资产规模仍是衡量话语权和存在感的核心指标之一，只要兴业的扩张速度持续低于行业平均，其在总资产、贷款余额以及对公融资中的占比下降，几乎是必然结果。

但这一变化并不完全等同于影响力的同步削弱，更准确地说，是影响力形态的变化。

兴业所“让出”的，主要是低利率、低资本回报、政策导向较强的资产份额，这部分扩张更多由四大行承接，背后是政策投放和体系性任务驱动，而非市场化竞争结果。

与之相比，兴业仍在存款获取、客户黏性和综合金融服务能力上保持优势，其竞争重点并未放在单纯做大资产负债表，而是维持风险可控前提下的稳态经营。浦发和中信当前的规模突破，更像是对前期收缩的修复和体量回归，扩张本身带有“补课”性质，并不意味着对兴业形成实质性替代。

但是，真正需要警惕的，并非兴业放缓扩张本身，而是如果在谨慎投放资产的同时，ROE中枢持续下移、轻资本和非息收入无法有效对冲息差下行，其市场定价和影响力将面临重新评估。

换言之，慢扩张并不是问题，问题在于慢扩张是否还能稳住收益能力。兴业当前的选择，是以放弃部分规模排名为代价，换取资产质量和风险定价的确定性，这一策略能否被长期认可，取决于其能否在稳态经营中重新构建可持续的回报下限。

（来源：金融圈不是圈）