湖南黄金关联并购剑指独家采矿权，百吨储量能否缓解“资源焦虑”？

“据已了解的情况，大概100吨左右储量，预计黄金年产量增加约4吨。”1月13日，媒体在与湖南黄金（002155.SZ）证券部相关负责人的电话沟通中，对方独家透露了即将注入上市公司的平江县万古金矿的核心数据。

尽管这一数字远低于此前市场传言的“千吨远景”，但足以改变湖南黄金的资源版图。

就在前一天，湖南黄金披露关于筹划重大资产重组事项的停牌公告称，拟发行股份购买控股股东湖南黄金集团有限责任公司（下称“湖南黄金集团”）旗下湖南黄金天岳矿业有限公司（下称“天岳矿业”）及湖南中南黄金冶炼有限公司（下称“中南冶炼”）100%股权。

此次关联并购的背后，是湖南黄金的“资源焦虑”，公司自产黄金规模连年下滑，销售毛利率在A股8家黄金矿企中倒数。在国际金价屡创新高的背景下，为进一步改善盈利能力，湖南黄金将“自家”金矿并入上市公司符合预期。

拿下“独家”运营权

对于湖南黄金来说，本次交易的核心目标，是获得万古金矿的独家运营权。

媒体注意到，2024年11月21日，湖南省地质院曾公开表示，位于湘东北的平江县万古金矿田探矿取得重大突破，在地下2000米以上深度地层发现超40条金矿脉，金品位最高达138克/吨，探矿核心区累计探获黄金资源量300.2吨。

按照专家会商的意见，“万古金矿矿床规模属于超大型，预测地下3000米以上远景黄金储量超1000吨，以当时的金价计算资源价值达6000亿元”。

彼时受“6000亿元超级金矿有望注入上市公司”的消息刺激，湖南黄金股价一度连续四个交易日涨停，累计涨幅接近50%。

不过，湖南黄金对此却较为谨慎。公司连发“澄清”公告，称金矿还在控股股东湖南黄金集团手中，“黄金储量超1000吨”系此前结合探明资源推测的远景资源量，实际最终探获资源量存在不确定性，且3000米以上的资源能否开采、何时开采均存在不确定性。

“万古金矿一开始的设定就是一个矿山一个开发主体，目前（收购标的之一）天岳矿业是万古金矿唯一的开发主体。”上述湖南黄金证券部相关负责人对媒体透露，收购天岳矿业后，湖南黄金将获得万古金矿的独家开采运营权。

实际上，湖南黄金与控股股东湖南黄金集团之间围绕万古金矿的关联交易框架已酝酿多年。

早在上世纪九十年代，湖南省地质院下属单位湖南省地质灾害调查监测所通过1∶5万水系沉积物异常检查发现了万古金矿。自此，地灾所经多年勘查研究取得多项巨大突破，2020至2025年国家矿产资源规划将万古金矿所在的平江县列为全国七大金资源基地之一。

金矿前期开发投入巨大，存在投资风险。对此，湖南黄金曾于2021年6月与控股股东湖南黄金集团签订协议，约定由湖南黄金集团承担投资风险“代为培育”，待项目成熟后再由上市公司行使优先收购权。

截至目前，万古金矿主要由湖南黄金集团与平江县政府合资的天岳矿业拥有。天眼查APP显示，天岳矿业成立于2021年，湖南黄金集团和平江县政府分别持股51%、49%。

湖南黄金集团和平江县政府分别持股51%、49%。来源：天眼查APP

经过四年多“培育”，湖南黄金为何选择此时将万古金矿收入上市公司？