行业竞争激烈+流动资金短缺，信得科技带着多重难题冲刺港股IPO

图片来源：信得科技招股书截图

记者还注意到，2024年，信得科技确认的政府补助约为2870万元，高于同年公司的利润（2811.8万元）。此外，公司的财务成本保持在高位，2023年和2024年，公司的财务成本分别为3656.1万元及3628.7万元，均超过了各年度的利润总额。

此外，报告期内，信得科技流动负债净额分别约为2.1亿元、1.5亿元及5500万元。尽管数额在逐年减少，但公司仍面临流动资金短缺的风险，若未来无法产生足够经营现金流或获得外部融资，可能影响营运资金。

记者还注意到，对于2025年前三季度贸易应收款及票据的增长，公司称：“主要是由于同期收入增长，加之政府采购订单通常集中在每个财政年度末，导致第三季度末结余较高。”

信得科技招股书还明确提及，2026年1月30日发布的《2026年第10号公告》不再明确生物制品可继续适用3%的简易计税方法。“若简易计税方法不再适用，本公司产品的含税价格可能上升，或若我们无法成功将税负影响转嫁予客户，则本公司财务表现可能受到影响。”

C轮融资后估值缩水近40%

信得科技的历史可追溯至1999年4月，当时公司的前身山东信得由执行董事、总裁、董事长兼控股股东李朝阳成立。2007年9月，山东信得完成股改并更名。成立数年来，公司先后进行了多次股权转让、注资及收购，公司称，这旨在（其中包括）为业务发展募集资金、增强生产制造能力、丰富产品组合及多元化股东结构。

招股书显示，在2025年10月完成C轮融资过后，信得科技的投后估值（概约均值）达到约18亿元，较A轮融资投后估值（约6.71亿元）增长了约168.4%，但较B轮融资及于2022年8月进行的股份转让后的约28.78亿元的估值缩水了37.5%。对此，公司解释称，估值的减少“反映了各方于相关期间对本公司的估计估值”。

图片来源：信得科技招股书截图

记者注意到，李朝阳直接持有约3427.09万股，通过因特国际（一家于英属维尔京群岛注册成立的有限公司，由香港信得全资拥有，而香港信得由李朝阳全资拥有）持有约2520万股，合计能够行使信得科技约45.08%的投票权。因此，李朝阳、因特国际和香港信得构成信得科技的一组控股股东。

李朝阳曾于2020年9月获委任为中国农业科学院研究生院校外导师，为期三年，目前担任中国兽药协会副会长。此外，李朝阳自2025年11月起担任青岛农业大学校友会第一届理事会副会长，并于2025年12月获委任为青岛农业大学教授。

招股书还披露，公司在业务记录期内未按照中国法律法规的规定为若干雇员足额缴纳社会保险及住房公积金。报告期内欠缴总额分别约为1860万元、2030万元及1610万元，合计欠缴约5500万元。公司坦言，其可能因此面临补缴要求、滞纳金及罚款。

针对近年来应收账款及票据趋势、C轮融资后估值下降等问题，2月24日早间，记者向信得科技官网提供的邮箱发送了采访提纲，但截至发稿未获其回复。

（记者/蔡鼎 来源：每日经济新闻）