2025年净亏22亿！山东航空亏空首超100亿，负债率飙升至144%

除了上述三大难题，山航还面临其他深层次问题。

山航从B股退市后很难重新上市。山航许多小股民的存在，使得增资扩股难度远大于其他航司。相比之下，兄弟公司深圳航空已经迎来了引战增资，而山航的增资仍然遥遥无期。对于山航来说，转型迫在眉睫，生死存亡系于改革力度！需要内外结合，才能改变山航目前的窘境。

从外部来说，急需要国航注资改变山航资不抵债的局面。但山航有许多小股民，如何增资也是难题。从内部来说，山航需要改革自己的商业模式。

一方面，山航纯B737机队，有着转型低成本航司的天然优势和基础条件。另一方面，山航面对的竞争不仅仅来自于行业内的低成本航司，还有高铁替代的危险。

从某种意义上来说，山航只能把票价水平做得比高铁甚至更低，且能盈利，才有出路。从当前民航所面临的形势来看，山航唯有转型低成本航空一条出路！但无论选择哪条路，山航都面临着巨大的挑战。

山航的故事，不仅是一家航司的兴衰，更是中国民航业格局重构的缩影。

祝福山航战胜困难，越飞越好！

（来源：民航之翼）