西安城发10亿元科创债终止审核，应付债券增至近70亿，经营性现金流持续“失血”难偿债

此外，公司经营性负债还包括以工程款为主的应付账款46.57亿元、以政府专项债为主的长期应付款6.90亿元。

2025年以来，西安城发增加了债券融资的比重。三季度财报显示，公司应付债券69.97亿元，比2024年年末增长39.99亿元，同比增长75%；总负债增长至249.83亿元，资产负债率为53.08%。

经营性现金流持续流出，筹资弥补资金缺口

2022年至2024年及2025年前三季度，西安城发经营活动产生的现金流量净额分别为6.92亿元、-43.71亿元、-20.06亿元、-8.38亿元，投资活动产生的现金流量净额分别为-50.99亿元、28.82亿元、-3.92亿元、-0.73亿元，筹资活动产生的现金流量净额分别为1.61亿元、8.39亿元、2.56亿元、24.72亿元。

近年来，公司经营性现金净流出有所收窄，但波动性较大对债务保障能力较弱。投资性现金流由正转负，主要系投资支付的现金增加所致。筹资性现金流量持续净流入，2024年大幅下降主要系公司为降低成本主动优化融资结构所致，2025年三季度大幅增长，较2024年末增长了22.16亿元，主要系取得借款收到的现金增加所致。综合看来，西安城发经营及投资的资金缺口通过筹资现金流弥补。

西安城发目前的融资需求仍源于科创载体集中建设、科创基金持续投入，加大产投布局使公司面临较大的资金压力；公司科创配套服务业务尚未进入收入结转周期，营收规模较小、利润空间有限，经营性现金流持续净流出，难以保障债务偿付。

（记者/裘石 来源：风口财经）