合规问题频发，多地监管部门接连问责！中泰证券北京分公司被出具警示函，内控顽疾凸显

财富管理业务作为中泰证券的第一大收入来源，实现营收45.52亿元，同比增长24.96%。不过，对比行业数据，中泰证券经纪业务的复苏力度显得有些落后。2025年，公司经纪业务手续费净收入同比增长28.5%，看起来不错；而据中国证券业协会最新数据显示，2025年全行业经纪业务净收入达到1822.84亿元,同比大幅增长42.5%。相比之下，中泰证券的增速就有点相形见绌了。

投行业务方面，中泰证券2025年实现营收5.05亿元，同比下降42.03%，主要系公司股权和债券承销规模下降导致证券承销业务收入减少。这也与行业整体趋势形成鲜明对比，反映中泰证券在投行领域竞争力的减弱。

自营投资业务方面，中泰证券2025年全年自营业务收入19.3亿元，同比增长44.9%。本来表现还能更好，但去年第四季度自营收入仅为0.3亿元，环比下降9.1亿元，收益率低至0.1%。

面对业务结构失衡，中泰证券也正积极推进业务转型。2025年，公司完成了50亿元定增，净资产提升16%，资本实力得到增强。公司持续推进财富管理转型，加强“三体系一平台”建设，以满足客户投融资需求。

但从实际效果看，中泰证券的业务转型仍面临诸多挑战。公司净利润市占率五年内下跌0.96个百分点，净利润率常年位于行业倒数。在2025年全行业复苏的背景下，中泰证券多项业务的表现仍不及行业平均水平，转型成效尚不明显。

重资本业务与轻资本业务结构失衡也是中泰证券面临的问题。2025年，公司重资本业务净收入合计为37.9亿元，占总营收比重较高。这类业务虽然收益可观，但对资本消耗大，受市场波动影响显著，也成为公司业绩波动性较大的原因之一。

国际业务方面，中泰证券2025年国际业务收入为-1.62亿元，主要系中泰国际交易性金融资产公允价值变动收益减少。与此同时，公司调整了国际业务布局，中泰国际金融产品有限公司新增香港证监会第4类牌照，而ZHONGTAI INTERNATIONAL SECURITIES (SINGAPORE) PTE. LTD.则撤销了新加坡金融管理局的资本市场服务牌照。

针对接连暴露的合规问题，中泰证券正在积极加强内部治理。公司官网显示，近期举办了“树立和践行正确政绩观学习教育读书班”，开展了一系列合规培训活动。公司党委书记、董事长王洪也赴西南分公司、贵州分公司等地调研，强调合规经营的重要性。

在业务创新方面，中泰证券也有一些亮点。公司的“华鑫-潍信-数据资产1期资产支持专项计划”获评山东省支持经济高质量发展优秀金融创新产品。同时，2026新财富杂志最佳投行评选结果揭晓，中泰证券还荣获新财富“最佳践行ESG投行”奖项。公司在一些特定领域，也正在寻求突破。

但要从根本上解决合规风控问题，中泰证券仍需做出更多努力。公司应当完善内部控制和风险管理体系，加强对分支机构和员工的行为管理，确保各项合规制度有效落地。特别是对投资者适当性管理和投资顾问行为管控等基础性合规要求，应当建立常态化监督检查机制。

在业务战略上，中泰证券需优化业务结构，降低对高波动业务的依赖，培育稳定收入来源。加大对财富管理、资产管理等轻资本业务的投入，提高业务收入的稳定性和可持续性。

同时，公司还应加强员工合规培训，将合规意识融入企业文化建设中，从根本上防范合规风险。

随着证券行业监管趋严，中泰证券能否真正强化合规管控，优化业务结构，接下来有待后续持续观察。

（文/温蒂 来源：头条号@新曲线）