山东轮胎产业半年报透视：外部风险持续扰动，营收普涨盈利分化，全球化与高端化重塑产业新格局

作为国内轮胎产业第一大省，山东聚集赛轮轮胎、玲珑轮胎、三角轮胎、森麒麟、浦林成山、青岛双星等一批上市轮胎企业，构成国内轮胎产业最重要的上市板块之一。

2026年半年报悉数披露，板块整体营收实现增长，但企业盈利表现差异显著。汇率扰动、原材料波动、海外贸易壁垒持续考验企业经营韧性，海外产能扩张、产品结构升级、并购重组成为各家企业应对行业周期的主要路径。在行业从规模扩张转向质量竞争的节点，山东轮胎上市公司正在迎来新一轮格局重塑。

营收集体向上，盈利呈现明显分化

从半年报整体数据来看，山东轮胎上市企业营收端普遍实现正增长，行业产销规模保持扩张态势，但利润端出现显著分化，“增收不增利”成为部分企业的现实写照。

赛轮轮胎延续强势表现，上半年实现营业收入200.27亿元，同比增长13.88%；归母净利润21.60亿元，同比增长17.97%，营收利润双双创下历史同期新高。报告期内公司实现轮胎产量4697.49万条，销量4501.35万条，产销量同步走高。海外基地成为业绩基本盘，越南、柬埔寨工厂稳定输出效益，埃及基地扩建有序推进，叠加液体黄金技术落地，高附加值产品占比持续提升，成本与技术双重优势凸显。

玲珑轮胎上半年营收127.33亿元，同比增长7.80%，销售规模稳步扩大，但利润大幅回落，归母净利润1.01亿元，同比下滑88.13%，扣非净利润仅554.75万元。造成利润大幅下滑的核心因素来自汇兑损益，上半年人民币升值带来约3.42亿元汇兑损失，而去年同期为大额汇兑收益，财务费用大幅抬升挤压盈利空间。不过企业经营质量仍有亮点，经营活动现金流净额13.16亿元，同比大幅改善，塞尔维亚海外工厂产能持续爬坡，为后续释放产能积蓄力量。

青岛森麒麟作为国内高性能乘用车轮胎代表企业，同样出现增收不增利格局。上半年实现营业收入44.22亿元，同比增长7.33%；归母净利润4.20亿元，同比下降37.47%，扣非归母净利润4.03亿元，同比下滑39.63%。报告期轮胎产量1713.14万条，同比增长10.03%，销量1663.89万条，同比增长11.89%，产销量实现两位数增长，二季度营收加速回暖。公司海外收入占比接近93%，泰国基地持续贡献主要利润，摩洛哥工厂处于产能爬坡阶段，报告期实现扭亏，但固定成本较高拖累整体盈利水平，人民币升值带来汇兑损失、原材料价格上行共同压制利润表现。

完成重组后的青岛双星迎来业绩修复，上半年实现营收138.3亿元，利润总额11.4亿元，重组带来的协同效应逐步显现。通过与锦湖轮胎在采购、生产、渠道层面深度整合，补齐乘用车轮胎业务短板，大尺寸轮胎产品占比不断提高。浦林成山上半年实现营收57.86亿元，同比增长1.4%，销量1480万条，同比增长4.4%，营收销量小幅增长，但归母净利润4.14亿元，同比下降18.5%，汇率波动、税费增加压缩企业利润。三角轮胎产销维持稳健，产销率处于高位，受研发投入增加、汇兑因素影响利润有所承压，同步规划柬埔寨建厂应对海外贸易风险。

整体来看，头部企业营收普遍走高，但利润分化拉大。具备技术壁垒与成熟海外产能的企业盈利保持稳健，部分企业受汇率冲击、成本压力影响利润大幅缩水，行业马太效应正在逐步显现。