远洋集团暂停支付所有境外债，流动资金面临“三座大山”

对远洋集团来说，趁早重组，降价去库存，也是个不错的选择。

进入9月，远洋集团（3377.HK）流动性未见好转，且“日益严峻”。

9月14日，远洋集团官宣“暂停支付所有境外债务”，全面重组境外债，并称这是“最佳出路”。

目前，远洋集团有8只美元债存续，包括一只永久性次级有担保资本证券，合计39.2亿美元。按9月15日汇率计算，以上美元债合计约为人民币285.43亿元。

上述债券已于9月15日在港交所停牌。受此消息影响，远洋集团港股盘中降幅一度超过12%。

远洋集团股价走势图

今年3月以来，远洋集团港股已经长期低于1港元面值，总市值在50亿港元上下徘徊。

销售乏力，均价每平米降4000元

远洋集团在公告中表示，公司目前面临三大问题，分别是“协议销售额快速下降、资产出售不确定性增大、各项融资活动持续受限”等，上述问题让远洋集团流动性压力“日益严峻”，最佳的出路是对境外债务进行全面重组。

“有央企身份背景而全面重组境外债的，远洋集团应该是第一例。这也说明，即使是央企房企，在目前市场行情下压力也比较大。按照市场化、法制化原则进行债务重组，对远洋集团以及各方债权人的利益有所保障。”易居研究院研究总监严跃进分析称。

来源：企业公告

严跃进认为，远洋集团今年的销售业绩有较大压力，但总体基本面还不错，近几年没有大规模、激进的扩张，总体上属于稳中求进，目前的问题主要是受市场影响所致。

对比来看，远洋集团今年销售均价比去年同期每平米直降4000元，降幅超过25%，但销售额仍无法追平去年同期业绩。

“债市观察”查询了解，远洋集团在今年前8个月累计销售额约401.2亿元，累计销售均价12500元/平米；去年同期销售额约为610.6亿元，销售均价约为16500元/平米。

受销售额下降影响，2022年以来，远洋集团营业额也同步下降，而现金流入更是从2021年开始就出现下降迹象。

2021年~2022年，远洋集团年终现金及现金等价物对比上一年，分别减少174.7亿元和170.37亿元。

至2022年末，远洋集团年终现金及现金等价物只有46.23亿元，而截至今年上半年，则进一步缩减到31.46亿元。

销售端资金流入减少的同时，远洋集团在融资方面也出现净流出情况。

结合2022年上半年、2022年底和2023年上半年三个财报数据看，远洋集团融资现金净额均为负数，分别是-29.58亿、-79.79亿、-82.87亿，贷款金额均低于还贷金额。

借款总额超900亿，董事和高管减薪

截至2023年6月30日，远洋集团借款总额约919.2亿元，其中1年内到期的借款约为446.16亿元，占比达到49%。

而截至今年上半年，远洋集团包括现金及现金等价物以及受限制银行存款，账面资金总计约76.50亿元。其中，约99.7%（2022年12月31日：98.9%）的现金资源为人民币，余下的主要为美元及港币；流动比率为1.15倍。

远洋集团存续美元债来源：企业预警通

远洋集团2023年半年度财报显示，公司净借贷比率已经高达约326%（2022年12月31日为183%），净借贷比率为贷款总额减去现金资源总额再除以权益总额。