发债融资10亿，负债超1400亿——山东黄金集团面临开采成本上升与盈利能力挑战

截至2023年末，山东黄金集团黄金保有储量达2835吨，但其核心矿山开采年限大部分已达到30年以上，面临开采难度加大，开采成本上升等问题。该公司2023年合并口径收入1867.83亿元，其中，矿产金等盈利能力较强的业务收入金额仅为208.1亿元，占比仅11.14%。

募集说明书披露，2021~2023年和2024年第一季度，山东黄金集团营业总收入分别为563.39亿元、1370.64亿元、1867.83亿元和591.49亿元，净利润分别为-2.46亿元、17.51亿元、30.58亿元和11.15亿元，综合毛利率分别为12.22%、7.51%、7.42%和6.48%。近年来，该公司粗金加工业务利润率均在1%左右，处于较低水平。随着黄金价格持续高位运行，粗金原料的市场竞争激烈，该公司粗金加工业务毛利率较低不利于整体盈利能力提升。

上述同期末，山东黄金集团负债总额分别为861.08亿元、980.98亿元、1284.46亿元和1419.21亿元，资产负债率分别为65.24%、63.92%、63.76%和65.76%。其中，流动负债占总负债的比例分别为63.88%、57.06%、63.26%和62.78%，短期偿债压力较大。