北大光华院长刘俏：有必要保持一定的超前投资

6月中国经济加快复苏，对于今年二季度GDP正增长目标起到关键作用。相比于2020年依靠出口、房地产实现“V形”反弹，今年下半年，出口与房地产都面临一定的不确定性。

中国经济持续复苏的动力究竟会是什么？与2020年相比，经济复苏路径会有何不同？为此，记者专访了北京大学光华管理学院院长刘俏。

记者：你如何看待上半年的经济数据，在经济下行压力较大的情况下传递出哪些积极信号？

刘俏：上半年经济数据传递出几个积极信号，从总体来看，顶住困难，实现正增长，二季度0.4％的增速可能低于一些人的预期，但是在4月各项指标大幅下滑的情况下，5月降幅收窄，6月基本实现增长，而且呈现企稳回升的趋势。这意味近期出台的稳经济政策起到作用，而且防疫政策更加科学，能够对冲前一阶段带给经济的负面影响。

从具体经济指标来看，固定资产投资中的基建投资表现亮眼，就业数字有所改善，随着下半年各项政策进入发力阶段，预计就业情况将持续改善。另外，夏粮丰收也是积极信号，在俄乌冲突的背景下，外界此前一度担心粮食安全问题。

记者：你认为有哪些经济指标需要重点关注和改善？

刘俏：观察2020年疫情后的经济复苏进程相比，当年房地产与出口是支撑经济反弹的重要因素，当年下半年房地产市场经历过一轮迅猛的涨价，同时与欧美各国在经济形势上有时间落差，直接在下半年推高出口。

今年上半年不尽如人意的指标包括房地产投资增速，同比下降5.4％，但是在过去多年房地产一直在增长动能中扮演重要角色，直接拉动GDP增长的贡献水平在15％左右，如果房地产行业持续疲软，下半年经济实现强劲复苏可能缺乏支撑。另外就是消费数据，近几年中国经济的增长动能发生变化，消费对GDP增长的拉动作用非常大。4、5两个月，社会消费品零售总额下降幅度非常大，6月实现增长，但是势头并不强劲。

消费的表现一方面与居民可支配收入增长情况相关，今年上半年在扣除物价因素后，居民人均可支配收入仍实现3％以上的增长，这当然是一个积极信号。但是另一方面也与消费信心相关，在经济前景不确定性增大的情况下，消费者的消费意愿可能会降低。如果下半年消费数据并未明显改善的话，经济企稳回升的基础也会比较薄弱。

记者：上半年GDP实现2.5％的增速，有无必要调低今年经济增速预期？

刘俏：近年来单纯讲GDP增速本身已经意义不大，增速目标已经被定位为预测性指标，起到参照系的作用，而非像若干年前一样是一个必须完成的目标。今年年初确定5.5％的增速目标，也是基于对中国经济中长期增长率的评估得出的数字。但今年在疫情、俄乌冲突、美国大概率步入经济衰退等因素的影响下，没有必要一定完成在正常情况下我们认为合理的预测性指标。

目前需要统筹考虑达成短期增长目标与解决长期结构性问题，一些问题的解决与GDP增速之间的关系不再像过往那样密切。以就业问题为例，1.6亿的市场主体中，个体工商户超过1亿，再加上一些小微企业，总量在1.2亿~1.3亿之间，可能平均只雇佣3~4人，但可以解决80％的就业人口就业。而这部分市场主体正面临较大压力，如果他们可以获得更多需求，减缓经营压力，避免大面积倒闭，对于解决就业问题至关重要，但是他们对于GDP的贡献可能相对有限。

因此我们可能更需要关注GDP增速背后反映出的中国经济中长期结构性问题。如果要实现年初定下的5.5％的增速目标，在下半年GDP占比较高的情况下，意味着下半年经济增速至少也要达到8％，但是在没有短期因素冲击的情况下，中国经济现阶段增速的常态是5％~6％，如果要实现6％的增速，意味着需要使用一些更积极的政策，但如果这些政策无助于解决中国经济中长期的结构性问题，可能意义并不大，因此对下半年经济增速的合理预期我认为在6％左右，全年增速约为4.5％。

7月2日，游客在湖北武汉汉口北夜市上休闲消费。图/新华