北大光华院长刘俏：有必要保持一定的超前投资

记者：消费对于中国经济有巨大意义，你认为下半年提振消费有哪些政策抓手？ 

刘俏：上半年社会消费品零售总额下滑0.7％，消费对于经济增长难言贡献动力，下半年稳经济需要消费爆发，但目前的政策难以带来这样的结果。我一直建议大规模发放现金或消费券，同样一笔资金，可以配置给地方政府、企业、个人家庭等不同的市场主体，我认为配置给个人家庭时资金使用效率最高，可能会带来出其不意的效果。

可以对14.1亿人口发放2万亿元左右的现金或消费券，能够带来三个方面的显著作用：首先其中绝大部分派发的现金、消费券会转换为实际消费，如果担心现金被存入银行，可以以1：1的比例发放现金券。香港此前发放的就是现金券，总额600亿港元，覆盖600万人，每人可以领取约1万港元，有经济学家测算，以支付宝这一个发放渠道的数据测算，八成以上最终转化为消费。

其次，这些消费主要惠及诸如餐饮业在内的小微经营者，他们当下面临的最大问题就是需求不足，小微经营者可以在这个过程中增加收入，从而进一步推动中国经济良性循环。

再次，在使用财政政策、货币政策时，决策层一直强调精准抵达，而个人家庭作为终端消费者，恰恰是一些经济政策最需要惠顾的群体。

大规模发放现金、消费券的建议在2020年疫情后便已经被提出，在国外也有成熟经验。今年两会政府工作报告曾提及现金与消费券发放，说明其已经被列入政策工具箱，而一些发放消费券较多的地区，如杭州，已经尝到其促进消费的甜头。

记者：你如何看待一系列中小微企业扶持政策的有效性？

刘俏：帮扶政策目前主要以减税降费、退税政策为主，决策层也很关注一段时间以来出台的一系列针对中小微企业的帮扶政策的有效性。通过我们调研发现，企业规模不同，对于帮扶政策的获得感也不同，大中型企业，以及部分小企业获得感较强，对其恢复生产、降低运营成本带来帮助，但是对于小微经营者，特别是从事服务业的小微经营者，普遍反映获得感较弱。

因为这些小微经营者面临的最大问题不是运营成本高企，而是缺少需求，导致流动性枯竭。另外就是对于疫情形势不确定性的担忧，比如一家夫妻店担心反复关停，在需求不足的情况下可能会选择长期关闭。但是对于大多数小微经营者而言，现金流只能支撑两个月，可能导致相当比例的小微经营者选择退出，变为需要解决就业的人员。针对这一群体可能需要出台有针对性地政策，一个政策选项是前面提到的直接发放现金、消费券，提振消费，创造需求。另一个政策选项是有财力的地方政府可以考虑直接给因疫情防控导致经营中断的小微企业现金补贴，可以根据其每月的营业收入确定。

其实如果小微企业需求不足的问题可以得到解决，那相当于为整个经济运转注入活力，相应的大中型企业的需求也能得到提振。

记者：如何看待投资，特别是基建投资对于应对经济下行的意义？短期内大量基建投资是否会对经济结构产生副作用？

刘俏：我们可能需要更加辩证地看待基建投资对于中国经济增长、特别是当下稳增长的作用。我一直不同意中国已经从投资驱动增长的模式转变为以消费驱动增长的模式，中国经济当下一个重要挑战是如何进一步提升全要素生产率（tfp），我认为高质量发展的核心要义便是提高全要素生产率驱动增长，但目前中国全要素生产率仅为美国的40％，而要提升这一指标需要一定投资的支撑，因此投资的作用不容忽视。特别是当下中国经济正处于新旧动能转换的阶段，再工业化、碳中和、破解“卡脖子”技术等都需要大量投资，而且需要大量基础设施与其配套，因此基建投资在未来很长一段时间都非常重要。