【李想集锦】（140）丨地方能源企业重组与煤炭资本市场发展

对于本次收购案的相关事宜，靖远煤电方面回复《中国经营报》记者称，以公告为准。靖远煤电方面在公告中表示，通过本次交易，能化集团下属优质的煤炭能源资产将登陆国内资本市场，未来可充分利用国内资本市场发展和改革的政策红利，增强引入外部投资的持续性。同时，上市公司将置入盈利能力较强的优质资产，进一步促进上市公司煤炭产业的发展。

国企改革专家、中国企业研究院首席研究员李锦在接受记者采访时表示，甘肃省国资委整合旗下资产注入上市公司，是抓住国企改革政策机遇，有利于整体一体化发展，提升企业盈利能力和经营效益。另外，国有资产证券化在推动企业发展的同时，也有助于促进资本市场的稳定健康发展。

整合资源优势

靖远煤电是西北地区首家煤炭上市公司，其前身系甘肃长风特种电子股份有限公司（以下简称“长风特种”），于1993年在深交所上市。2005年6月，靖远集团通过将王家山煤矿资产置入长风特种，实现借壳上市。此后，长风特种更名为靖远煤电。

2012年8月，靖远煤电向靖煤集团定向发行股份，收购整合其下属煤矿等经营性资产，实现了靖煤集团主业整体上市。

沉淀五年后，靖远煤电迎来了煤炭行业改革元年。

2017年，国家发改委、国资委等部门陆续召开会议，动员部署钢铁煤炭去产能工作，不断强调要加快煤炭兼并重组，形成若干特大型煤炭企业集团。

当年，引发关注的事件莫过于中国神华和国电电力合并，重组成立国家能源投资集团有限责任公司。此次重组事件也将煤炭行业兼并重组推向新的高潮。

在煤炭资源整合不断推进的背景下，能化集团应运而生。

2017年9月，在甘肃省省委、省政府的批准下，甘肃省整合了靖远煤业集团、窑煤集团和甘肃省煤炭资源开发投资公司（以下简称“甘煤开投”），并组成了大型国有企业能化集团，由甘肃省国资委100%控股。能化集团持有靖煤集团100%股权、窑煤集团75.38%股权、甘煤开投51%股权，并拥有甘肃省财政厅配套落实的1亿元出资现金。

记者注意到，近几年，类似重组案例在全国多个省份陆续发生。比如，山东省将原六大省属矿业集团整合组建成立山东能源集团；河南省将永煤等五大省属国企整合组建为河南能源化工集团。

李锦向记者分析称，甘肃省成立能化集团主要有两个背景。首先，在政策方面，当时国家政策不断推动加快国企改革兼并重组，各省份也都通过旗下国有煤炭资源进行了整合并成立特大型煤炭企业集团，能化集团的成立也是顺应新一轮国企改革兼并重组热潮的重要措施。其次，在行业方面，2017年以前，煤炭行业产能过剩，企业持续亏损严重。在2017年煤炭行业实施了供给侧结构性改革，中小型煤炭企业大量淘汰后，供大于求的局面有所改变，煤价维持高位震荡，当年煤炭企业经营业绩持续改善。在行业高景气度背景下，有助于甘肃国资委快速整合旗下煤炭资产成立能化集团，也能加速能化集团做大做强。

同时，李锦告诉记者，煤炭是关系国计民生的基础性行业，在国民经济中具有重要的战略地位。只有达到一定的生产规模后，国家对煤炭工业才会形成有效的控制力，进而保障国家能源安全大局。长期以来，在国家和地方政策的指引下，不断提高产业集中度，这也是行业未来发展的大方向。

加速资产证券化

公开资料显示，能化集团主要承担甘肃省省属煤炭企业战略管理、财务控制、市场营销等工作，同时肩负甘肃省省属煤炭企业资产重组、投资融资、资本运作、结构调整、转型升级等职能。