漱玉平民负债29亿仍大手笔扩张，高溢价收购却无业绩约束，再度延期回复重组问询函

本次收购后，势必会推动漱玉平民资产负债率攀升。

漱玉平民的资产负债率也偏高。截至今年三季度末，公司资产负债率为72.89%。

本次收购，对于漱玉平民而言，还存在较大的财务压力。截至今年9月底，公司账面货币资金加上交易性金融资产13.16亿元（含因抵押、质押、冻结等受限资金4亿元左右），其中，尚未使用的募资约4.89亿元。而同期公司短期借款11.68亿元、一年内到期的非流动负债5.36亿元、长期借款5.73亿元、应付债券6.72亿元，债务合计为29.49亿元，其中，短期债务17.04亿元。

这些数据表明，漱玉平民自身存在偿债压力。在此情况下，公司仍然要掏出7.15亿元真金白银进行收购，势必会加剧财务压力。当然，公司可以通过举债方式完成本次收购，但会增加债务负担。

标的公司还存在内控问题。截至2023年3月31日，辽宁天士力其他应收款中有506.64万元为资金挪用款，其中应收前员工杨柳的职务占用款440.58万元，另有66.06万元无法查实具体侵占人员。

因历史年度经营亏损，为补充经营所需资金，辽宁天士力从股东天津天士力处取得往来借款。截至2023年3月31日，辽宁天士力应付股东借款余额为9468.10万元。天津天士力承诺将借款期限延长至交割日起12个月，辽宁天士力及其下属子公司如果不能按时还款，漱玉平民按借款余额每日万分之二向天津天士力支付违约金。

今年一季度，济南平嘉新增对关联方天士力医药集团借款2000万元。

10月19日，针对漱玉平民本次收购的种种异常以及标的公司资产质量、内控等问题，交易所向漱玉平民下发了重组问询函。历经两次延期回复后，截至目前，漱玉平民仍然没有回复问询函。

近年来，虽然漱玉平民的营业收入持续增长，但归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）与之并不同步。2022年，公司营业收人77.94亿元，较2017年的24.67亿元增长215.93%。当年的净利润为2.29亿元，较2017年的1.18亿元增长94.07%，增速远低于营业收入增速。

大手笔收购扩张，漱玉平民的风险不容忽视。

（来源：长江商报）