黄金价格连续创新高，山东黄金再抛4.7亿买金矿，当下是并购的好时点吗？

在国际金价屡创历史新高的背景下，千亿市值矿业巨头山东黄金（600547.SH）在并购增储的道路上或“再下一城”。

3月11日晚间，山东黄金发布公告称，公司拟与包头市昶泰矿业有限责任公司（以下简称“包头昶泰矿业”）全体股东签署《股权转让协议》，收购包头昶泰矿业70%股权。

据悉，此次股权转让价格以评估基准日2023年6月30日的包头昶泰矿业100%股东全部权益价值6.82亿元作为定价依据，经交易双方协商，包头昶泰矿业70%股权的交易价格为4.71亿元。

值得一提的是，进入2024年以来，这已经是山东黄金及旗下控股子公司银泰黄金（000975.SZ）第三次披露关于金矿资产并购相关事宜。据山东黄金证券部相关负责人表示，公司将以自有或者自筹资金进行此次收购。

不过对于山东黄金来说，当前国际金价涨势迅猛，此时接二连三的并购会是一个好时点吗？

“资产价值体现在矿权上”

包头昶泰矿业对于山东黄金的吸引力，源于公司旗下拥有核心资产“乌拉特后旗陶勒盖金矿”采矿权及该矿深部普查探矿权各一宗。

在山东黄金看来，本次收购完成后，山东黄金将新增保有黄金资源量16余吨，并且通过探矿增储，到2024年底预计保有黄金资源量有望增至20余吨。

具体从陶勒盖金矿的资源量来看，根据昶泰矿业的《内蒙古自治区乌拉特后旗陶勒盖矿区岩金矿资源储量核实报告》《内蒙古自治区乌拉特后旗陶勒盖金矿深部勘查阶段性总结报告》以及内蒙古山金地质矿产勘查有限公司对昶泰矿业所做的地质尽职调查，上述矿区位于乌力吉-欧布拉格铜、金成矿带，区域内矿产较丰富，周边已发现一批大中型矿床。

评估报告显示，截至2023年6月30日，陶勒盖金矿采矿权、探矿权共保有资源量金矿石量368.30万吨，金金属量16148千克，平均品位4.38克/吨。此外，保有资源量伴生银矿石量311.50万吨，银金属量38659千克，平均品位12.41克/吨。

基于此，评估机构就昶泰矿业陶勒盖金矿采矿权及探矿权给出的估值为6.77亿元人民币，这一估值与此次股权协议转让的作价几乎持平。而该公司净资产账面价值为2959.42万元，评估增值6.52亿元，增值率达2203.85%。

此外，包头昶泰矿业建有实际生产能力200吨/天的选矿厂一座，尾矿库一座。目前，矿山生产工作正常进行，预计2024年生产黄金约400千克。同时矿山正对深部探矿权开展勘查工作，将提交深部勘探报告，具备扩界条件。

针对此次收购，记者致电山东黄金证券部，相关负责人回应称，“此次收购标的的主要资产价值主要体现在矿权上，尽管该公司还有一些其他资产，但同时也包括一定负债，因此经过相互冲抵，净资产相对于矿权价值来看显得比较少。”

据天眼查APP及公告显示，包头昶泰矿业成立于2007年12月，注册资本1.05亿元人民币，经营范围包括金矿、银的采选；矿业开发；矿产品加工、销售；矿山工程建设；矿山机械的销售。乌拉特后旗陶勒盖金矿生产规模6万吨/年，开采方式为地下开采。

从包头昶泰矿业的股东来看，该公司工商登记的股东为6名自然人，分别为：游宪生（持股34%）、陈建新（持股26%）、郭汝冲（持股14%）、何建阳（持股13%）、黄依谈（持股7%）、刘荣环（持股6%）。

此外，记者注意到，2015年1月，包头昶泰矿业曾因“其他有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”而被最高院列为失信被执行人；2023年9月，该公司还因“安全生产管理机构和管理人员类违法”被巴彦淖尔市应急管理局处以9万元行政处罚。