上半年预亏超12亿，红星美凯龙跨界合作“建发系”或难以破局，后续“翻身仗”依旧渺茫

实际上，2023年，红星美凯龙业绩就已出现大幅亏损。据公司2023年财报，公司实现营业收入115.15亿元，同比减少18.55%；归属于上市公司股东的净利润-22.16亿元，同比减少496.78%。

频频跨界合作“建发系”

自2023年控股权被建发股份收入囊中后，红星美凯龙就一直在谋求转型，并借助建发股份的优势，和“建发系”企业频频展开跨界合作。

7月12日，红星美凯龙发布关联交易公告称，董事会已批准公司与厦门建发订立采购商品协议、提供服务总协议及租赁总协议，以及与建发清洁能源订立购买电力框架协议。集团同意向厦门建发及其合营企业及联系人采购或通过其采购办公用品、酒水、家具、家电、家居饰品、行政福利产品等。

事实上，早在2023年7月，红星美凯龙便开启了与“建发系”企业建发汽车的合作。根据建发汽车彼时的公告，红星美凯龙、建发汽车以及卡乃驰三方将充分发挥各自资源优势和专业优势，就二手车汽车连锁卖场、二手车供应链服务、二手车交易平台、车辆检测评估体系和金融保险等方面展开合作，实现资源共享、共同发展。

今年1月，在红星美凯龙和建发汽车共同打造的π空间项目发布会上，红星美凯龙执行总裁兼大营运中心总经理朱家桂表示，π空间是真正的强强联合，优势互补。“一方面将激活红星美凯龙的商业空间存量；另一方面，建发汽车的专业运营，也将给汽车智能生态综合体带来成熟的运营和无限想象。”

除了和建发汽车合作外，红星美凯龙还和其他“建发系”企业联发集团、建发轻工展开合作，涉足定制家装及高端家电卖场业务。今年以来，联发集团在多个城市的分公司与红星美凯龙达成合作，合作的内容主要涉及从房产到装修的全链条服务。

建发股份同时还向红星美凯龙提供资金担保以及融资支持。红星美凯龙在回复上交所监管函时披露，建发股份同意在2024年向红星美凯龙提供120亿元的担保额度，用于境内外债券、债务融资工具、资产证券化、信托计划和股权基金融资。

在建发股份的支持下，红星美凯龙于今年1月成功发行“中信证券-建发-红星美凯龙上海全球家居1号店南馆资产支持专项计划”，合计发行规模36.41亿元，“改善了公司长短期融资结构”。

不过，尽管跨界合作与转型动作频频，红星美凯龙业务和业绩表现也面临着短期压力。红星美凯龙方面表示，公司主动拥抱当今新消费行为模式下的变化，调整战略方向及商场的品类布局，以有利的商业条款吸引设计师、家装公司、新能源汽车等优质品类入驻商场，在招商引资、吸引品牌入驻的初期，暂时性给予了租金及管理费的优惠的商务条款，从而使公司租金收入及管理费收入出现阶段性下滑。

受此影响，2024年半年度，红星美凯龙投资性物业估值相应下调逾8亿元。因战略性布局调整形成的本期损失逾1亿元，主要包括经管理层决策对个别回报率低于预期的门店进行战略性调整收缩，从而计提了相关一次性损失；基于高端家具自营零售业务战略调整，补提了存货减值准备。

如何打好业绩“翻身仗”？

值得注意的是，红星美凯龙还陷入了公司二股东红星控股的重整风波之中。7月4日，红星美凯龙方面发布澄清公告称，公司与公司第二大股东红星控股在业务、人员、资产、机构、财务等方面均保持独立，公司拥有经验丰富且稳定的专业管理团队。“红星控股本次重整申请被受理不会导致公司控股股东与实际控制人的变更，不会对公司日常经营及财务状况产生重大影响。”