【李想集锦】（300）| 对三中全会提出国有经济增加值核算的解读

以国有经济增加值核算 提升国企核心竞争力

——三中全会提出国企改革标准的解读

李锦

7月19日，在中央新闻发布会上，中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在传达会议精神时，讲到深化国资国企改革时，提到推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力，要开展国有经济增加值核算。开展国有经济增加值核算，是一般管理问题，这次放在“推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力”的后面，作为这一句的结束语，显得非常特殊。一方面把预算作为改革的手段，同时把国有经济增加值作为改革的目标，地位非常突出。说明国有经济增加值核算问题，极其重要。

实现经济增加值考核，是一项“管理革命”将有效抑制央企的投资冲动，鼓励企业加大科技创新投入，真正为国家创造价值。当然，这也是针对目前少数国企经济增加值弱的现象而提出的思路。今年上半年，我国规模以上工业经济增加值不高，利润偏低，是当前的突出问题，是推动这项机制的原因之一。

什么是国有经济增加值

所谓经济增加值是指企业资本成本（债务和股东资本的机会成本）被扣除后的经济收入，是企业为股东创造的净价值，是为出资人创造的“真正的利润”。从国资央企说，就是为国家创造“真正的利润”。经济增加值考核就是要引导企业增强价值创造能力，提升资本回报水平。其变化反映了国家对国有企业考核从重表面到重内在、从重短期效益到重长期效益的一次重大转变。准确地理解和掌握经济增加值（EVA），对于促进企业的发展，提升企业运营效率，提高企业价值，有着至关重要的意义。

20世纪80年代后，越来越多的企业认识到，效益最大化判断工具也有不足，因为其中的主要指标信息采集、分析都基于企业财务报表（基于已发生的权责），反映的是企业的发生成本，没有考虑到股东投资的机会成本，因此很可能激励公司管理者的短期行为，忽视企业的长期价值的创造。具体表现在片面追求企业规模和企业利润会导致企业过度投资和过度的扩大生产，国内的长虹就是这样的一个典型例子。

1982年，美国思腾思特公司提出了经济增加值概念。思腾思特公司认为：企业通常采用的会计利润指标存在缺陷，难以正确反映企业的真实经营状况，因为他忽视了股东资本投入的机会成本，企业赢利只有在高于其资本成本（含股权成本和债务成本）时才为股东创造价值。经济增加值（EVA）高的企业才是真正的好企业。后来，我国企业也接受了这个理念

经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额，其计算公式是：经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率。在经济增加值考核中，影响其结果的有税后净营业利润、资本、平均资本成本率三个因素。

党的二十大报告将“着力提高全要素生产率”作为推动高质量发展的重要任务。营收利润率（营业现金比率）与全员劳动生产率、净资产收益率、研发经费投入强度指标“四位一体”，有利于通盘考察传统生产要素与新型生产要素投入产出效率，从而推动全要素生产率的有效提升。现在，提出经济增加值核算目标，是对国有资产考核制度的完善。