*ST中程退市“生死局”——青岛国资42亿投资面临打水漂？

为了能够“保壳”，青岛国资2024年12月不惜紧急豁免*ST中程高达8.5亿元的债务及利息。算上股权收购的34.13亿元，仅花在*ST中程一家上市公司身上的资金就超过42亿元。

放眼整个A股市场，诸如此类国资控股股东豁免上市公司高额债务的案例也极为罕见。有意思的是，类似的案例同样与青岛国资有关。

2023年8月，青岛汇隆华泽投资有限公司（下称“青岛汇隆华泽”）成为ST目药（600671.SH）新的控股股东，青岛市崂山区财政局成为新实控人。

仅仅两个月之后，青岛汇隆华泽便豁免了ST目药9000万元债务及子公司的连带担保责任，此举直接使公司净资产由负转正。截至发稿当日，ST目药已成功“摘帽”。

相比之下，深陷财务造假的*ST中程已然病入膏肓。虽然公司净资产短暂转正，但2024年年报仍因内控失效被出具“非标”意见，最终触发退市机制。

有分析人士认为，青岛国资收购时未充分评估海外项目风险，过度依赖“资源神话”，忽视当地政治与法律环境复杂性。债务豁免等“保壳”手段虽然在短期内可以美化报表，但无法根治经营问题，反而延缓风险出清。

至此，“接盘侠”青岛国资累计投入的超42亿资金几近“打水漂”，市场对于高位接盘决策的质疑也达到顶点。

在退市新规“应退尽退”的基调下，*ST中程距离成为首个因“非标审计+财务造假”双重打击而退市的国资控股上市公司或许不远了。

（文/牛其昌）