核心技术市场遇冷、创始人退居研发从企业家变“科学家”——千亿光伏巨头隆基绿能盈利资金双陷困境

市场表现不达预期，主要在于没跨过成本这座“大山”，于洋表示：“BC生产线设备投资比TOPCon高出了40%不止，这是很多中小厂商可望而不可及的。”

在近期举行的业绩说明会上，BC技术也是投资者关注的焦点，隆基绿能表示，公司BC组件降本目标是在今年年底和市场上主流的TOPCon产品成本处于比较接近的状态，虽然成本还存在一定差距，但公司更关注毛利差，坚持做更高毛利的产品。

有意思的是，声称要做更高毛利，财报上的毛利率却在逐年下滑，2024年，公司销售毛利率为7.44%，同比下滑59.27%，今年一季报，销售毛利率暴跌147.05%后变负，为-4.18%。而且公司近年来的研发投入也在减少，2023年，公司研发投入达77亿元左右，研发费用为22.8亿元，研发人员为5157人，而到了2024年研发投入降至50亿元，研发费用降至18.2亿元，研发人员降至3218人，这也和公司对外宣传的“重研发”有些矛盾。

利润、毛利率、现金流……均变负

压力高于同行

近日，隆基绿能交出了一份不太健康的一季报，让业界替这位千亿巨头捏了把汗。

整体来看，公司2025年一季度实现营业收入136.52亿元，同比下降22.75%；净利润为-14.36亿元，上年同期亏损23.5亿元。时间线拉长，自2023年四季度以来公司便持续亏损，累积亏损金额达110亿元。

“前两年包括隆基绿能在内的不少厂商吃到了红利，拼命扩大产能，导致行业现在仍然供大于求、产能过剩，建好的产线被迫停工，生产设备要折旧，员工降薪或被裁，小企业加速淘汰，大企业持续亏损。”于洋向记者讲述光伏行业现状，产能过剩的情况下，成品的价格一降再降，最终甚至出现价格倒挂的现象。

这一点从隆基绿能变负的毛利率就能看出，值得一提的是，同处行业“寒冬”，同行们的抗压能力要更好一些，天合光能2024年毛利率为9.59%，一季度为6.61%；晶科能源一季度毛利率为-3.29%；通威股份一季度毛利率为-2.88%，均高于隆基绿能。

更糟糕的是，企业的现金流也存在问题。2024年，公司经营活动产生的现金流净额为-47.25亿元，今年一季度为-17.47亿元，投资活动产生的现金流净额方面，2024年为-72.31亿元，今年一季度为-35.53亿元，“失血”高于天合光能等头部企业。

在隆基绿能发布的致股东的信中，董事长钟宝申坦言：“业绩下滑，外因是行业供需失衡，光伏产品价格持续下跌，内因则是我们经营管理中诸多失策的积累。”

此次管理层变动是否为企业改善经营管理的一环，未来还会有哪些举措，风口财经致函隆基绿能，截至发稿未收到回复。

目前能看到的是，对于这次重大人事调整，资本市场并没有给出很积极的反馈，公告发布后股价两日下跌，截至28日收盘跌0.62%，报14.35元/股，市值较高位时已跌去近4500亿元。

（来源：半岛网）