国内会员流失、同店销售额下滑，“出海”前途难料……霸王茶姬称“霸”之路遇阻？

一间间保持着国风雅致装修风格的霸王茶姬门店依然挺立街头时，其最新财报却透露出增长乏力的信号。2025年第二季度财报显示，这家以“东方新茶饮”为标签的品牌总GMV同比增长15.5%至81.031亿元，净收入增长10.2%达33.319亿元。而这看似平稳的增长曲线背后，却是净利润同比87.72%的断崖式下跌，以及国内市场单店效益的持续下滑。

曾经凭借国潮风快速崛起的霸王茶姬，如今已然站在了国内市场见顶与海外扩张加速的十字路口。

增长神话褪色：从高速扩张到步履放缓

霸王茶姬在消费者的印象中似乎是最有“骨气”的品牌，不为价格战和行业风向买单。但这也使其付出了沉重的利润代价。从最新的财报来看，今年第二季度，其中国门店的月均GMV为40.44万元，同比下跌了24.84%，环比下跌了6.39%。更令人揪心的是活跃会员数，Q2环比骤降14.03%，从4490万人流失至3860万人。

更值得关注的是盈利能力的恶化，二季度归母净利润仅录得0.66亿元，同比暴跌89.17%；即便拉长至上半年，其归母净利润仍同比下滑38.32%，对资本市场而言，这或许映射出霸王茶姬的当前盈利能力的真实情况。

但这并未阻止霸王茶姬门店扩张的脚步，截至6月末全球门店数已达7038家，但规模效应并未如期显现。这种“规模不经济”的现象折射出国内茶饮市场的残酷现实：在蜜雪冰城等同行业品牌超万家门店的挤压下，霸王茶姬15-20元的中高端定价区间面临着越来越大的竞争压力。

在财务数据端，今年第二季度，其中国门店同店销售额增长率为-23.1%，海外市场为-18.1%，整体为-23.0%。