冷鲜肉卖到“赔本赚吆喝”！得利斯连续两年业绩亏损，预制菜成唯一救命稻草？

渗透预制菜C端市场不易

近年来，越来越多的肉制品公司将目光投向预制菜赛道，试图打造第二增长曲线。例如金字火腿于2022年开始布局预制菜，公司目前有6款预制菜；2023年，龙大美食的食品板块实现收入22.23亿元，其中预制菜收入为19.84亿元，同比增长50.94%。得利斯则早在2015年就切入预制菜赛道，2023年，公司预制菜中的速冻调理产品和牛肉系列产品分别实现收入3.44亿元和3.09亿元，较上年同期分别增长：6.89%和61.84%。

包括龙大美食、得利斯在内，这些公司都属于在主业承压下进行预制菜业务的扩张，华鑫证券在其研报中指出，此类企业（上游农牧水产企业）优势在于依托原有的初加工产品进行深加工，产品力强，原材料成本低，但劣势也在于距终端消费者远，产品打造经营不足，品牌力偏弱，渠道优势不明显。

记者了解到，截至2024年上半年，得利斯拥有山东本部10万吨预制菜产能、3万吨牛肉系列预制菜产能，陕西基地5万吨预制菜产能，共计18万吨预制菜产能。公司预制菜业务的收入主要来自B端，根据公司对投资者的回复，2022年公司预制菜业务的BC端市场占比约为7:3。

不过，得利斯预制菜的毛利率并不高，2023年，公司速冻调理产品和牛肉系列产品的毛利率为11.95%和4.98%，分别较上年同期下降1.1%和3.36%。同样，2023年，尽管龙大美食预制菜收入增速显著，但其毛利率仅有9.72%。

华鑫证券在研报中指出，B端为主的企业预制菜业务毛利率多位于10%-15%（安井/三全等），由于我国餐饮连锁化率低，大B客户多集中于百胜、海底捞等餐饮龙头，竞争较为激烈；而C端业务为主的预制菜企业毛利率为25%-30%（味知香/广州酒家等），由于存在终端品牌溢价，盈利高于B端。

显然，得利斯也想将其预制菜产品在C端市场进一步渗透，以提升公司盈利水平。公司于2023年投入销售费用约为1.02亿元，投放渠道包括抖音、快手等新零售平台。不过也需要看到，当前终端消费者认知培育仍在初期，品牌营销门槛较高，并且入局预制菜赛道的企业较多，得利斯能否成功拓宽C端存在不确定性。

（文/吴凡 来源：证券之星）