昔日国产奶粉 “领头羊” 贝因美陷困局：投诉频发、现金流吃紧，多重危机下如何破局？

国产奶粉行业昔日的领军者贝因美（002570.SZ），正遭遇一场多维度的生存考验。

头顶“国产奶粉第一股”光环，却频频因产品问题被消费者投诉推至风口浪尖；而在市场端，其业绩如过山车般剧烈起伏，背后是迅速萎缩的现金流、控股股东深陷的债务泥潭以及接连不断的法律纠纷。曾经的市场标杆，如今正艰难穿梭于信任与经营的双重危机之中。

1月9日晚间，贝因美公告称，公司为满足日常生产经营的资金需求，拟使用自有及子公司资产向银行申请抵押贷款。公司表示，此次贷款属于公司本年度正常融资安排，不会对公司经营造成不利影响。

公告指出，公司拟抵押的资产包括自有土地、房屋、建筑物以及子公司所持土地、厂房、建筑物、机器设备等。截至2025年12月31日，上述资产的净值合计为9.87亿元（未经审计），占公司最近一期经审计总资产的24.42%。

来源：公司公告

投诉频发，安全性堪忧

贝因美是一家1992年创立于杭州、于2011年在深交所上市的婴幼儿食品企业，以“育儿专家，亲子顾问”为定位，其创始人谢宏亦提出了“婴童强，则中国强”的理念。

然而，正是这样一家以专业和关爱为承诺的企业，其产品的安全底线正遭遇严峻的信任危机。食品安全，尤其是婴幼儿食品安全，是母婴企业不可逾越的生命线。截至2025年底，黑猫投诉平台上针对贝因美的消费者投诉已累计超过570条，这些投诉覆盖其奶粉、辅食、湿巾等全线产品，其中“产品含有异物”成为最突出的问题，占比超过30%，直接冲击了其“育儿专家”的品牌承诺。

图片来源：黑猫投诉平台