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白酒格局初现端倪:“茅、五”上半年增速放缓,次高端争抢C位

白酒格局初现端倪:“茅、五”上半年增速放缓,次高端争抢C位
2021-09-12 14:13:54 来源:中华网山东频道

次高端白酒增速超过疫情前

上半年,舍得酒业、酒鬼酒、水井坊等白酒上市公司股价增幅远超贵州茅台和五粮液,股价与加大了高端白酒占比的二三线白酒企业业绩走出了同样的两条曲线。

财报显示,酒鬼酒上半年实现营收17亿元,同比增长137%,实现净利润5亿元,同比增长176%。上半年,水井坊、舍得酒业和青青稞酒的净利润均同比增长3倍左右,分别为3.8亿元、7.3亿元和7500万元。山西汾酒上半年的营收首次突破百亿元,同比增长75%以上。

梳理下来,19家白酒上市公司中,洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、金徽酒、迎驾贡酒、今世缘、伊力特的业绩增速不仅同比大幅增长,还远超2019年同期增速。

口子窖虽然上半年增速已超过2019年同期,但营收和净利润尚未恢复到疫情前水平。顺鑫农业在疫情发生的去年上半年,营收同比实现增长,今年上半年却同比下滑,该公司的净利润甚至连续两年下滑。老白干酒今年上半年的业绩增速不如2019年同期,其营收和净利润也尚处在复苏中。

为何二三线白酒企业中很多经历疫情后,业绩反而大幅上扬,创出历史新高?

水井坊在半年报中表示,上半年来,国内外宏观经济复苏态势整体向好。伴随国内疫情得到有效控制,消费刺激政策密集出台,白酒行业实现了恢复性发展。从行业来看,“马太效应”在持续,行业整体向名酒集中、向高端集中的趋势愈发明显,头部名酒企业纷纷扩大产能;品牌高端化和产品升级创新成为白酒行业的主要趋势之一,这为次高端和高端白酒带来持续成长空间。

在消费升级大背景里,飞天茅台酒市场价居高不下,也为千元价格带及以下的中高端产品带来了增长机会。

记者注意到,增速迅猛的二三线白酒企业均呈现以下特征:

一是中高端白酒占比加大。洋河股份、泸州老窖的中高档白酒上半年营收分别为125亿元和82亿元,占该公司酒类营收的比重高达83%和89%。古井贡酒的年份原浆系列上半年卖了50亿元,占该公司酒类营收的73%。水井坊系列酒上半年的营收为17.8亿元,更是占该公司高达96%的酒类营收比重。

正是由于中高端白酒的高速增长,导致了不少二三线白酒企业飞速发展。上半年,酒鬼酒的内参酒同比增长86%,酒鬼酒系列增长170%,舍得酒业的中高档酒同比增长149%。

二是中高端酒营收占比上升,也提高了公司的毛利率水平。财报显示,上半年,泸州老窖的整体毛利率为86%,提高了4%。其中,以国窖1573为主的中高档产品毛利率超过90%,提升了2%。酒鬼酒的毛利率也提升至80%,其中内参系列毛利率高达92.58%。

“茅、五”业绩增速放缓

相比之下,在激烈的市场竞争中,贵州茅台和五粮液的业绩增速却相对放缓,均不如2019年同期增速。

半年报显示,上半年,贵州茅台实现营收和净利润分别为490亿元和246亿元,同比增长11.7%和9%。自6月以来,贵州茅台股价从每股2200元一路下跌,一路跌至1500多元,直到8月底才缓慢回升。

事实上,继第一季度贵州茅台归属于上市公司的净利润同比增长个位数后,今年第二季度,该公司的营收和净利润均已重回双位数增长轨道。

今年一季度,贵州茅台净利润增速为6.5%,主要原因是该公司上缴的消费税同比大幅增加。今年第二季度,该公司实现净利润为107亿元,同比增长12.6%,营收为218亿元,同比增长11.5%。

但记者查阅财报后发现,今年第二季度,贵州茅台的营收和净利润同比增速均超过疫情严重的2020年同期增速,但净利润同比增速尚不及2019年同期26%的增长。

关键词:白酒

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