国有三大航去年累计减亏超72亿元，扩张航线、稳定票价能否转亏为盈？

3月30日，国有三大航2024年年报全部出炉，财报披露了一坏一好两个消息：坏消息是三大航仍未能实现扭亏为盈，好消息是均实现了大幅减亏。在航运成本持续上升的现实压力下，行业竞争加剧、机票价格“内卷”等因素导致三大航在客运上所获收益进一步缩水。

在客运收益承压，全面扭亏具有一定难度的情况下，2025年，三大航不约而同地选择了降本增效，南航日前甚至推出了“超薄座椅”打造全经济舱客舱试图降低运营成本。开源方面，各大航司积极启动扩张航线、增加航班的“内卷”模式，而在民航局年初提出“加强价格收费监管”要求下，三大航也做出了稳步提升机票价格的战略举措。然而，以上措施能否让民航“御三家”彻底摆脱亏损局面，仍需观察。

全力降本增效成效显著，但“旺丁不旺财”现象仍较为突出

相比2023年整体过百亿元的巨亏，三大航去年亏损大幅收窄。

财报显示，三大航去年累计减亏超72亿元。具体来看，南方航空归属于上市公司股东的净利润亏损16.96亿元，而2023年亏损了42.09亿元；中国国航归属于上市公司股东的净利润亏损2.37亿元，2023年为亏损10.46亿元；中国东航亏损42.26亿元，2023年亏损81.68亿元。其中，东航减亏最多，净亏损也最多；国航减亏最少，净亏损也最少。

减亏背后，是各大航司集体选择全力降本增效的结果。

而在众多航司中，南航降本增效的力度最大。数据披露，2020年至2022年南航做到了增收节支110亿元、在国内主要航司中经营亏损最小，百元收入成本费用由最高变为最低。

值得一提的是，南航近期全面推出采用了“超薄座椅”，引起网友热议。南航战略规划投资部总经理皮文晖在业绩说明会上表示，为适应市场趋势，提高盈利水平，进一步提升客舱布局与市场航线的匹配度，落实机队精益管控策略。南航自2025年3月起陆续对28架A320系列飞机和15架737-800飞机进行全新客舱布局改造，改造后配置国产轻薄型座椅。

三大航中，国航亏损最少。日前，对于投资者“亏损收窄的经营努力有哪些”的提问，国航董事长马崇贤直言，公司在2024年收入端保价争量，成本端严控成本。含燃油附加RASK（单位可提供客公里收入）全年同比下降4%，CASK（单位可提供客公里成本）全年同比下降6%。

虽然全力控制成本，但一个不可忽视的事实是，2024年航空客运市场“旺丁不旺财”现象较为突出，经济舱平均票价同比2023年下降超过10%。

平均客公里收益是航司核心经营指标之一，该指标主要表示航空公司运输每名旅客每公里带来的收入，是票价水平的直接反映。过去一年，三大航客公里收益均有不同程度的下滑。南航平均客公里收益最低，为0.48元，同比下滑12.73%；东航次之，平均客公里收益为0.512元，同比下滑13.66%；国航相对较高，平均客公里收益为0.5338，同比下滑12.41%。

中航协日前举办的专家沙龙研讨会上也提到，2024年我国民航完成旅客运输量约7.3亿人次，旅客运输量创我国民航发展历史新高。但经济舱平均票价同比下降12.1%，比2019年下降3.8%。暑运旺季、国庆假期经济舱平均票价同比分别下降13.8%、15.1%。

此外，航空油料依然是成本支出大头。三大航财报显示，国航航空油料成本同比增加69.95亿元，东航同比增加43.97亿元，南航同比增加29.39亿元。国航在其财报中提到，集团业绩受航油价格波动的影响较大。本报告期，在其他变量保持不变的情况下，若平均航油价格上升或下降5%，本集团航油成本将上升或下降约26.86亿元。