国资入场两年亏损累计超50亿！红星美凯龙陷入转型迷途

曾被誉为“中国最大家居卖场”的红星美凯龙，易主国资两年后却深陷亏损泥潭。日前，美凯龙（601828.SH）发布的2024年年度报告显示，公司去年主营收入78.21亿元，同比下降32.08%；归母净利润-29.83亿元，同比下降34.61%；扣非净利润-16.8亿元，同比下降36.77%。值得一提的是，2023年，厦门国资建发股份豪掷63亿元入主美凯龙后，后者交出了连续两年累计深度亏损超50亿元的“答卷”，几乎将之前三年盈利总和悉数吞噬。

谈及业绩转亏原因，4月7日，美凯龙在2024年年度业绩说明会上表示，受相关产业发展波动影响，商场和商户的经营情况均受到影响，商场的出租率和租金出现阶段性下滑。除主营业务压力高企之外，美凯龙的多元化转型之路依旧“步履维艰”，新能源汽车展示销售、餐饮娱乐等新业态的实际营收贡献可谓“杯水车薪”，公司在无奈战略收缩之下，只能更多选择通过低价出售物业“补血”。

建发股份入主美凯龙两年净亏约52亿，资产挂牌却频遭流拍

事实证明，具有国资背景的建发股份入主红星美凯龙，或许是场失败的“联姻”。

时间回到2023年，红星美凯龙实际控制人车建新因债务危机不得不通过出售股权回血。随后，厦门国资建发股份伸出橄榄枝，以62.86亿元现金受让红星美凯龙29.95%的股份，成为第一大股东。于是，红星美凯龙背后的实控人，变成了厦门市国资委；车建新的红星控股及其一致行动人，退居二股东行列；阿里巴巴持股近10%，为第三大股东（2024年7月退出）。

对于此次并购的原因，建发股份彼时在公告中曾指出，美凯龙为国内领先的家居装饰及家具商场运营商，与公司及联发集团的主营业务有明显的协同效应，此次交易目的是看好美凯龙未来发展前景，有助于提供新的利润增长点，并与现有业务形成协同支持。

然而，剧情并未如建发股份预期那样向好发展。

美凯龙2023年财报显示，2023年公司实现营业收入115.15亿元，同比减少18.55%；归属于上市公司股东的净利润为-22.16亿元，同比减少496.78%。此外，红星美凯龙遍布全国的自营商场曾被视为其最有价值的资产，但价值也出现了明显缩水。截止到2023年年末，红星美凯龙投资性房地产账面金额为924.63亿元，公允价值变动损益为-8.42亿元。

而美凯龙前两天发布的2024年财报显示，公司去年营收跌至78.21亿元，同比再降32.08%，归母净亏损扩大到29.83亿元。连续两年合计亏损近52亿元，几乎将之前三年盈利总和悉数吞噬。

在收入构成方面，各板块均遭受冲击。2024年，美凯龙自营商场的租金及相关收入下降21.0%。受相关产业发展波动影响，商场与商户经营状况均不容乐观，商场出租率及租金呈现阶段性下滑态势。此外，委管商场相关收入下降幅度达28.1%，主要归因于委管商场数量减少以及委管项目履约进度延缓。

为缓解业绩深度亏损局面，红星美凯龙选择低价出售物业“回血”，但却频繁出现流拍现象。

阿里司法拍卖网站显示，4月10日，漳州红星美凯龙全球家居生活广场部分资产以3.23亿元价格公开拍卖，该资产涵盖了红星美凯龙南馆（红星・美凯龙家具馆）、北馆（起居生活馆）、一栋五层办公楼，以及地下室的部分车位，其建筑面积总计102081.58平方米，评估价值达5.77亿元，拍卖价实际降幅达44%，虽有26000多人围观，但最终依然流拍。