罗欣药业转型阵痛：创新药增收难增利，三年累亏超28亿

创新研发“烧钱”的速度也考验药企的承压能力。尽管罗欣药业不断强调自己在持续大力推进研发创新药，但公司的研发投入却在逐年削减，2020年—2023年，罗欣药业的研发费用分别为3.61亿元、3.21亿元、2.05亿元、1.12亿元。

2024年，罗欣药业的研发费更是大幅缩减22.14%，降至0.87亿元。同时，研发人员在2024年度也出现大幅度的减少。研发人员由2023年的113人降为97人，同比减少14.16%；研发人员的数量占比也同样减少了0.30%。

与之形成反差的是，罗欣药业的销售费用在2024年增长了18.39%，达到11.41亿元，其中市场推广费达8.35亿元，占销售费用的比重约为73.1%，主要是用于创新药替戈拉生片的市场推广。从2024年年报的数据反馈来看，罗欣药业创新药替戈拉生片的市场份额已显著提升，渠道覆盖也持续扩大，2024年底进院数量同比激增130%，快速抢占终端市场，在报告期内销售量显著增加。不过，对于替戈拉生片的具体销售数据，罗欣药业年报中未予透露。

值得注意的是，罗欣药业经营活动产生的现金流量净额从2023年的4.67亿元转为2024年的-1.58亿元，同比减少133.81%。这一急剧变化的原因是什么？对此，罗欣药业未在年报中说明。一位长期关注医药股的投资者向《华夏时报》记者表示出对此的担忧，“若公司现金流持续恶化，可能导致普卡那肽等关键管线延期，影响未来3-5年产品梯队。”

业绩高压警报之下，罗欣药业也不得不开始剥离变卖资产，但却得不偿失，乐康制药挂牌出售后价格一降再降也没有找到下家，反而收到资产减值损失。好在罗欣药业2025年第一季度报告显示，公司归母净利润同比扭亏，经营活动产生的现金流量净额1.57亿元，较上年同期的-9607.98万元增长262.96%。

“变卖资产的效果可能立竿见影，但也可能产生一些遗留问题，这不是医药企业摆脱业绩困境的最终途径。”医药行业独立评论人肖肖向记者表示，罗欣药业盈利能力持续提升应该还是寄望于其创新药替戈拉生片市场份额的提升和商业化体系的持续完善。

（来源：华夏时报）