营收暴跌、激励失灵、分红缩水：葵花药业深陷多重困局，“小葵花” 如何找回 “花期”？

持股计划“失灵”：刚性考核遇业绩滑铁卢

今年以来，葵花药业管理层经历“换血”。两位负责品牌营销与人事管理的副总经理相继辞任，新聘任的三位副总均有营销背景。这场人事调整被市场解读为“渠道改革信号”，但背后是否与员工持股计划失利有关？

员工持股计划简单来讲就是让公司员工一起出钱，以优惠的价格买入公司的股票，从而将员工的个人利益与公司的发展深度绑定，实现“同坐一条船，劲往一处使”。但员工获得的股票并不能立刻卖出，需要分批次解锁。每批股票的解锁都与公司整体的业绩完成情况、员工个人的考核直接挂钩。

（2025年半年报截图）

但葵花药业2022年员工持股计划第三期解锁失败。根据此前披露的考核标准，该期解锁需满足以2021年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于33%或2024年年度净利润率不低于18.59%，实际经营数据未达预期。

事实上，这种“单点考核”机制在业绩波动时显得格外“刺眼”，投资者质疑其“变相输送利益”并非没有道理。

此外，在业绩大幅下滑的背景下，分红政策也成为投资者关注的焦点。2024年葵花药业分红2.92亿元，较2023年的8.76亿元减少三分之二。截至2024年12月31日，公司账上的现金及现金等价物余额为10.38亿元。这种有钱不分红的矛盾引发猜测：今年上半年0.81亿元的净利润，是否会导致年度分红进一步缩水？闲置资金是否会被用于补充分红以稳定市场信心？

当“小葵花妈妈”需要为自己开方，一场生存之战已然打响。从渠道反噬、研发短腿到激励失灵，葵花药业能否化解这多重危机，将决定其能否在市场的严寒过后，等来下一个花期。

（记者/田柳 姜雪颖，来源：海量财经官方账号）