十年最惨三季报！酒鬼酒净利亏损近千万，连续3年营收净利双降

继十年来最惨的半年报后，酒鬼酒又迎来十年最惨的三季报。

酒鬼酒近日发布的2025年三度报显示，公司前三季度营收7.60亿元，同比下降36.21%，归母净利润为亏损980.55万元，这是公司2014年前三季度亏损后再度亏损，目前公司已经连续3年三季报出现营收和净利大幅下滑。

酒鬼酒三季报的业绩在白酒上市公司中排名靠后，下滑幅度巨大，而公司第三季度上市的与胖东来联名的新品“酒鬼·自由爱”带来了新的增长动力，但后续能否持续拉动业绩仍存不确定性。

连续两个季度亏损

在2023年和2024年业绩连续断崖式下滑后，酒鬼酒今年以来的业绩继续走低，第一季度实现营收3.44亿元，同比下降30.34%，归母净利润3171.33万元，同比下降56.78%。

根据公司今年半年报，上半年营业收入5.6亿元，同比下降43.5%，归母净利润895.50万元，同比缩水93%。其中第二季度公司归母净利润为亏损2276万元。算上第三季度的亏损，公司今年连续两个季度出现大幅亏损。

来源：同花顺iFinD

酒鬼酒2025年三季报显示，公司第三季度营收1.98亿元，同比增长0.78%，归母净利润为亏损1876.05万元。前三季度来看，公司营收7.60亿元，同比下降36.21%，归母净利润为亏损980.55万元，同比下滑117.36%。这是公司2014年前三季度亏损后再度出现亏损。

值得注意的是，公司已经连续3年三季报出现营收和净利大幅下滑，2023年和2024年前三季度，酒鬼酒营收增速分别为-50.68%、-87.89%，归母净利润增速分别为-50.75%、-88.20%。

公司表示，由于白酒市场需求仍偏弱，客户预期仍偏谨慎，经销端回款与实际终端动销不同频，公司为加快终端动销和市场推广需要保持费用投放支持，导致前三季度业绩仍然承压。公司将继续推进品销联动，强化渠道建设，促进终端动销，加强成本控制，努力提升经营业绩。

酒鬼酒业绩在20家白酒上市公司中排名持续下滑，且下滑幅度惊人。同花顺iFinD数据显示，前三季度，归母净利润亏损的白酒上市后公司有4家，酒鬼酒亏损排名第三多，营业收入低于10亿元的有5家公司，酒鬼酒排名第四少。

白酒上市公司今年前三季度业绩。来源：同花顺iFinD

应收账款暴涨，合同负债骤降

值得关注的是公司突然暴涨的应收账款。财报显示，公司今年三季度末应收账款为4757.7万元，较去年底的1.34万元大增4756.36万元，增幅超3548倍！要知道，最近几年，酒鬼酒的应收账款都处于较低的水平，2021年至2023年，公司应收账款分别为9.94万元、25.50万元、7.90万元。今年前三季度应收账款暴涨，回款不到位给本就拉胯的业绩再添隐患。

来源：同花顺iFinD

另一个数据的大降也能反映出公司产品的销售情况不佳。酒鬼酒财报显示，今年第三季度末合同负债仅有1.17亿元，而去年底的数据是2.45亿元，下降52%。根据行业特点，白酒企业一般采用“先款后货”的模式，合同负债的多少反映的是订单的多少和经销商的打款意愿。现在酒鬼酒合同负债突然出现大幅下滑，可能是经销商预付货款意愿减弱，终端需求遇阻，公司产品的销售压力山大。