国美离业绩爆发还差什么？一一看黄光裕的关键选择

况且，快递行业也发生着变化。2021年Q2-Q3，“通达系”中，百世单票收入最低，但市场份额降幅最为明显。

该局面意味着，从市场端，安迅物流价格优势边际效应递减。

“平台搭建从内部来说，国美有需求，因为它脱胎于内部，服务于国美零售。它能对内降本，同时，和零售有反作用，物流更好，能够带动销量。对我们来说，这么大的货量必须突破，这些东西不可能交给别人来做。”韩磊与黄光裕交流过上述问题，得出结论。

同时，线下对于线上反哺，本身成功案例也不多。

调整实质是利益重构，这对壁垒森严、人情复杂的实体零售终端是种挑战。

另有行业巨头高管向记者透露，确实存在着基层“只关注自己的工作，对新的业态还没有形成一个高度统一”的状况。最终引得该公司董事长在年中会上发怒。

“我们有统一指挥，所有的人都要围着这个圈来转。”交流中，方巍回应。

“路线问题”

实际上，国美内部也存在不同声音。

韩磊认为，安迅物流独立性格外重要。这与其正在奔向第三方业务相关。

“基本上产业公司的事，我们这儿能形成闭环。”他称。

方巍则不断强调安迅等公司对国美零售的重要意义。

“安迅现在对外收入占比已经达到40%，明年能到50%，说明它已具备独立上市发展的潜质。上市对于团队有更强的激励，也会使安迅会更加独立开放，还能反哺国美零售。”方巍说。

2021年11月26日，国美零售与安迅物流订立了一份人民币9亿元的可换股债券投资协议。该次可转换债券为期五年、利率定为5%，并可在双方同意的基础上额外延长两年。

2019年8月，国美零售就曾向安迅物流注资5.85亿元，换取19.5%的股份。若本次债券全部转为股票，上市公司对安迅物流的持股比例将达到30%，安迅物流将被视为国美零售的联营公司。

“要保持安迅IPO以后的独立性，但也要归上市公司所管理。现在国美零售持有安迅物流19.5%，加上目前刚认购了9亿的CB（可转债），如果把这个CB转了大约30%，那大股东还有70%。目前大股东希望引入战略投资人，这会将他股权进一步稀释，可能就退到了50%以下。就长远来看，希望第一单一大股东是上市公司。这样也保证上市公司的利益和通透性。”方巍表示。

2021年10月11日，国美零售发布公告，其与控股股东全资拥有的国美管理订立了框架协议，将向国美管理的五家附属公司，包括国美家、共享共建、打扮家、安迅物流及国美窖藏提供管理服务，服务期自2022年1月1日起至2024年12月31日止，为期三年。

“托管是我主动跟大股东建议的。”方巍并不讳言。

对于旗下多个板块究竟走向单独上市亦或围绕国美零售发展，黄光裕似乎还在考虑中。但他须三思而后行，不能着急，否则过犹不及，市场并不会给他过多的试错成本空间。

“我们做两手准备，一是上市公司在围绕上市议题发展，另外也准备让它（安迅物流）作为独立的上市公司去经营。这里头核心问题应该到时候看情况，最终是（国美零售）股东的利益最大化。”他说。

这是国美最重要的底层问题之一。

再次对话黄光裕

至少从总部来看，国美依旧辉煌。

国美鹏润大厦位于北京朝阳区霄云路，属于燕莎商圈标志性建筑。创始人黄光裕的办公区位居顶层，视野绝佳、一望无际，很轻松就能够看到中国尊、国贸、央视总部等北京地标建筑，日升月落，很难没有指点江山的感觉。