行业内卷业绩下滑，股价却提前“抢跑”——山东饲料龙头企业邦基科技要“跨界”养猪的风吹到了股市？

记者注意到，山东北溪、山东瑞东、山东鑫牧、瑞东农牧的注册地均位于济南某小区，且电话一致，注册资本分别为2940万美元、2810万美元、3220万美元、1030万美元，合计1亿美金。

以瑞东农牧为例，该公司官网显示，公司2013年10月成立于山东济南，是由美国璞瑞基金公司和美国派斯通公司（Pipestone）在中国共同发起成立，致力于引入优秀种猪基因，建造代表先进养猪技术和管理水平的现代化美式养殖基地。

按照规划，该公司计划投资20亿，建设6个母猪场和配套的育肥场，2030年底达到母猪存栏量5万头和年出栏商品猪100万头的规模。

6月5日，记者致电瑞东农牧，据公司相关负责人透露，公司的养殖基地主要位于山东滨州。从目前规模来看，母猪的存栏量大概是2.6万头。

截至2024年末，邦基科技账上的货币资金仅剩1.68亿元，较2022年的7.47亿元大幅缩水77.51%。来源：同花顺

尽管标的公司的估值尚未公布，但仅从注册资本来看，邦基科技若想一口气吞下上述7家公司势必要付出不菲代价。邦基科技方面表示，此次收购以发行股份及支付现金相结合的方式进行。

需要注意的是，截至2024年末，邦基科技账上的货币资金1.68亿元，较2022年的7.47亿元大幅缩水77.51%。虽然今年一季度有所好转，但仅靠货币资金实现“跨界”显然远远不够。

上述邦基科技证券部相关负责人表示，由于目前还处于筹划阶段，公司只是简单发了停牌公告，具体估值和收购详情以后续是个交易日内发布的预案为准，届时上述7家公司的估值都会在预案里体现。

10家上市饲企，8家营收下滑

邦基科技向下游“跨界”的背后，是公司自上市以来连年业绩下滑，饲料行业内卷加剧。

2019至2021年，邦基科技营业收入分别为10.05亿元、17.24亿元、20.35亿元，年复合增长率高达42.32%；归母净利润分别为5342.91万元、1.12亿元、1.46亿元，年复合增长率更是高达65.21%。

然而“出道即巅峰”，自邦基科技上市以来，公司始终未能摆脱业绩下滑的泥潭。

财务数据显示，2022年至2024年间，公司归母净利润从1.20亿元一路下滑至0.84亿元再到0.50亿元，形成连续三年的下降通道。尤其2024年出现诡异背离——全年营收增长54.36%至25.42亿元，净利润却暴跌40.24%至0.50亿元，仅剩2021年净利润的三分之一。

自邦基科技上市以来，公司始终未能摆脱业绩下滑的泥潭。来源：同花顺

对于增收不增利的原因，邦基科技给出了三点解释：

1、随着募投项目的陆续建成投产，部分项目前期处于产能爬坡的阶段，整体产能利用率偏低，单位固定成本增加，导致整体毛利率水平下降；

2、客户结构变化导致应收账款增加：公司原有客户是以经销模式下的家庭农场客户为主体，该部分客户基本上采用现销的模式；本报告期，公司与规模化养殖场的合作增加，该部分客户通常采用赊销的模式，由于该部分客户单次采购量大且账期较长，导致报告期末应收账款较去年同期增长幅度有所提高，同时，计提的坏账准备相应增加。