降负债战略持续超预期兑现，绿地集团展开高质量发展新一轮布局

2021年1月，绿地以自有资金约81亿元，按期足额完成2016年公司债券（第一期）2021年本息兑付；有息负债较高点累计降450亿元。

2021年2月，绿地以自有资金按期完成本息总计约4.72亿美元境外美元债券本息兑付；加大债券回购注销力度，回购债券约6000多万美元。

2021年2月底，绿地在稳健应对春节前后付款高峰的同时，顺利实现现金短债比超过1，一条红线提前转绿达标，比原计划整整提前了一个多季度；有息负债较高点累计下降超过500亿元。

2021年3月底，有息负债较高点累计下降超过845亿元；净负债率较高点累计下降52个百分点。

2021年6月底，有息负债较高点累计下降超过1013亿元；净负债率较高点累计下降68个百分点。

本月底公司的三季报，则更令人期待。

“看起来很多”的债务真相：多重结构优势

和其他几家规模龙头房企一样，绿地总资产规模远超万亿，名义上的总负债也超过了万亿，“看起来很多”，但这只是表象。越来越多房企出现债务实质性违约，而绿地不断刷新着降负债速度。除了给力的综合措施外，一直被忽视的是，绿地债务的多重结构特点，是其超预期降负债的巨大优势。

第一层结构：根据2021年中报数据，绿地总资产1.4万亿，总负债1.2万亿。“看起来很多”的总负债主要包含合同负债、有息负债以及其他各类应付款项等。其中，合同负债4339亿元（主要为房地产业预销售金额，代表未来业绩确定性），占比达35%；有息负债总额2869亿元，占比仅23%，且呈持续较快下降趋势，整体平均融资成本约5.6%，保持低位。

第二层结构：有息负债总额中，银行贷款超过75%，债券低于20%，信托等非标融资不足5%。

第三层结构：有息负债来源的产业结构，则是绿地的又一层优势。绿地的有息负债中，来自央行重点监管的房地产业负债仅2058亿元，占比仅约70%，占总负债不到17%；其余来自受国家稳增长等政策鼓励支持的基建产业及消费产业的债务金额为798亿元，占有息负债约28%。

第四层结构：绿地中报还显示，负债的时间结构也在快速优化。其中，短期借款271亿元，较年初再降15%，一年内到期的非流动负债387亿元，较年初再降48%。

业内人士预计，三季度末，绿地负债在绝对值大幅下降的同时，上述多重结构优势也会更加明显。

一个公开的秘密是，绿地有息负债的绝大部分是银行贷款，而与主流金融机构长期的良好合作，一直是绿地稳健发展的“杀手锏”。就在今年内，仅已公开的信息显示，在绿地集团董事长、总裁张玉良亲自带领下，绿地与国内各大主流银行金融机构的高层互动，巩固全面战略合作的同时，持续拓展新的发展领域，如5月初，绿地与建设银行签订战略协议，在长租公寓经营、存量物业合作、房源改造升级、项目拓展、金融赋能等方面深入合作。

近日，针对市场谣言，绿地方面向投资人声明，所有贷款均正常还本、付息，无任何一笔逾期支付。

“低成本土储大户”的潜力：单月新增货值再破百亿

绿地降负债、去杠杆取得超预期成效，也正在逐步改善其在投资端的表现。第三方机构最新披露的前9月房企新增货值数据显示，绿地在9月悄然单月新增超过110亿元货值。第三方机构最新披露的房企总土储货值排行榜显示，绿地以21817亿元位列第4，权益总货值19636亿元位列第1。

权益总货值未来发展潜力高居榜首，绿地的土储成本，更令同行眼红。近几年，绿地每年的新增货值和楼面价是这样的：2020年新增总货值约3330亿元，平均楼面价3175元/平方米；2019年新增总货值近4500亿元，平均楼面价2439元/平方米；2018年新增总货值约4541亿元，平均楼面价1890元/平方米；2017年新增总货值超过3000亿元，平均楼面价约2500元/平方米……