被年轻人评为“又土又贵”的比音勒芬去年毛利率75%净利却暴跌三成，“高端梦”鲜有后来人买单了

为了经得起消费者和市场的检验，比音勒芬在“里子”下的功夫，可能比“面子”上看到的更多。

服务好这群“识货、不差钱、怕麻烦”的核心客户群体，让比音勒芬构筑了一个令人艳羡的堡垒，财报也揭示了这份“踏实感”的溢价，数据显示品牌的毛利率高达75%以上，这份由极致“实在”支撑起的“高端”，才是它真正的护城河。

图源：比音勒芬服饰股份有限公司2025年年度报告

但成也萧何败萧何，当经济环境不一样，消费者群体变化，这种“护城河”还能持续多久？

02

“护城河”变成“围城”

品牌站在十字路口

2025年，比音勒芬的净利润跌了将近三成，一个直接的原因，是销售费用猛增了四分之一，花了20.19亿元。

简单来说，就是营销投入越砸越多，结果利润反倒缩水了。

图源：比音勒芬服饰股份有限公司2025年年度报告

对于更年轻的消费者而言，这意味着花几千元买一件Polo衫，其中可能有更多的钱被用于支付明星代言费、机场广告位租金、直播间佣金，而不是衣服的本身。

图源：小红书