面对2021的种种不确定，中海地产以确定的力量“持续奋斗”向着行业前五目标冲刺

由于集团体系下的分工需要，相对低能级的城市主要由中海宏洋负责。

过去四年间，中海宏洋销售额从370.68亿港元增长至人民币647.09亿元，2020年为中海系列公司贡献了18%的销售额。

与万科等房企不同的是，中海在拿地过程中使用的合作杠杆比例极低，近几年来总土地储备权益比例基本维持在81%-82%左右。

这意味着，中海尽管可以保持品牌及管理的统一性，经营具有较高可控性，但投入的资金量较大，承担的风险同样很高。

战略的保守与平衡

近年来，主流房企更多寻求通过非公开或协议方式获取土地资源，诸如城市更新、TOD、产业及产城综合开发等，这方面中海较少披露。

2020年3月业绩会上，中国海外发展新总裁张智超回应投资者提问时也解释，2019年公司成立了投资拓展及产业合作部，采取多种渠道进行土地获取。

据统计，2020年中海尝试通过多渠道获取大型项目，其中包括投资590亿元开发建设上海黄浦区城市更新项目；

通过产业及商业打造武汉汉阳区137.6万平方米城市综合体；

以及在长沙打造54.9万平方米的梅溪湖项目，在太原落地99.5万平方米综改区项目等。

非公市场投资比重增加，或许也是中海2020年拿地成本有所下降的重要原因之一。而项目进入开发销售阶段后，中海成本控制优势才真正发挥出来。

中海开发的项目产品配置“合理准确”，每个项目均有策划管理委员会严格审议成本水平，并进行动态监督管控。

而且早在2017年，中海便提及强化成本领先优势的措施。

包括加强施工工艺、产品设计标准化，扩大集中采购物料的品类与采购规模；加强行销费用、管理费用、财务费用等各项支出的管控，提升费效比等。

数据也显示，中国海外发展过去几年分销费用与行政费用占收入比重呈现初步降低趋势，从2016年的3.99%降至2020年上半年的3.00%，保持行业最低水平之一；融资成本为4.01%，同样保持在行业最低区间。

在现金流管理下，尽管中海积极拿地，但仍保留了较为充裕的现金为来年投资做准备。

2020年上半年，中国海外发展在手现金1113.8亿元，较2019年底增加159.3亿元；同时净借贷比率32.95%，较2019年底下降0.73个点。

同时，按照“三条红线”标准，截至2020上半年中海剔除预收账款后的资产负债率为57.8%，净负债比率32.95%，现金短债比约为3倍。

“利润王”的下半场

早在2018年，颜建国领导的中海地产便订立了“成为卓越的国际化不动产开发运营集团”的企业愿景。

具体内涵则是，在加速发展“住宅开发产业群”主业的同时，以“城市运营产业群”、“创意设计及现代服务产业群”为升级战略方向。

这种逻辑和万科等房企类似，旨在巩固提升住宅开发主业，在此基础上寻求业务增长点。

由于土地竞争及住宅限价等多重限制，房地产销售已逐渐面临天花顶。

中海同样意识到过往净利润增幅20%的情况难以持续，转而强调净利润总额持续增长，维持“利润王”地位。

2020年上半年，中国海外发展实现股东应占溢利205.27亿元，净利率23.2%，继续维持行业领先水平。颜建国回归四年多时间，中国海外发展净利率一直在23%以上。

在住宅产业群以外，中海对于其它两大战略产业群同样有所布局。